Σύγκριση ενεργών χαρτοφυλακίων: Τι δείχνουν τα στοιχεία απόδοσης για το 2026

Στις 30 Οκτωβρίου 2026, η HellasFin ανακοίνωσε την απόδοση του χαρτοφυλακίου Momentum Stocks για το πρώτο εξάμηνο του 2026. Σύμφωνα με τα στοιχεία που δόθηκαν στη δημοσιότητα, το Momentum Stocks κατέγραψε απόδοση 22,04% σε EUR για το 2026, με ενημέρωση στις 23 Οκτωβρίου 2026. Η ανακοίνωση έγινε στο πλαίσιο της έκθεσης SPIVA Europe Scorecard Mid-Year 2026, η οποία ανέφερε ότι το 65% των ευρωπαϊκών μετοχικών κεφαλαίων σε EUR υποαπέδωσε του δείκτη S&P World, ενώ το 63,58% των κεφαλαίων σε αμερικανικές μετοχές σε EUR υποαπέδωσε του S&P 500. Η HellasFin περιγράφεται ως αδειοδοτημένη ΑΕΠΕΥ με 27 χρόνια εμπειρίας.

Τα τελευταία χρόνια, η συζήτηση γύρω από την αποτελεσματικότητα της ενεργής διαχείρισης χαρτοφυλακίων έχει ενταθεί. Η έκθεση SPIVA, η οποία παρακολουθεί την απόδοση ενεργών κεφαλαίων έναντι παθητικών δεικτών, δείχνει ότι σε βάθος δεκαετίας τα ποσοστά υποαπόδοσης των ενεργών κεφαλαίων ξεπερνούν το 97%. Αυτό σημαίνει ότι η συντριπτική πλειονότητα των επαγγελματικών διαχειριστών δεν καταφέρνει να ξεπεράσει την απόδοση των βασικών χρηματιστηριακών δεικτών, γεγονός που θέτει ερωτήματα για την προστιθέμενη αξία της ενεργής διαχείρισης.

Η λογική της επιλογής μετοχών με δυναμική

Σε αυτό το περιβάλλον, ορισμένα χαρτοφυλάκια επιχειρούν να διαφοροποιηθούν μέσω μιας συστηματικής στρατηγικής επιλογής μετοχών. Η βασική ιδέα είναι να εντοπιστούν εταιρείες που παρουσιάζουν ισχυρό ανοδικό momentum, είτε λόγω κλαδικών τάσεων, είτε λόγω εταιρικών εξελίξεων. Η επιλογή αυτή δεν βασίζεται σε τυχαία κριτήρια, αλλά σε ανάλυση δεδομένων και παρακολούθηση της αγοράς. Ένα τέτοιο χαρτοφυλάκιο, όπως το Momentum Stocks, δίνει έμφαση σε μετοχές με ανοδική δυναμική, γεωγραφική και κλαδική διασπορά, και ενεργή παρακολούθηση. Στόχος είναι η δημιουργία ενός χαρτοφυλακίου που μπορεί να αποδώσει καλύτερα από τον μέσο όρο της αγοράς, χωρίς ωστόσο να υπόσχεται υπερβολικές αποδόσεις.

Η στρατηγική με μακροπρόθεσμη απόδοση αποτελεί κεντρικό στοιχείο αυτής της προσέγγισης. Αντί να επιδιώκει βραχυπρόθεσμα κέρδη από ευκαιριακές κινήσεις, η διαχείριση εστιάζει στη σταθερή ανάπτυξη μέσω της επιλογής μετοχών που θεωρούνται ότι έχουν διατηρήσιμο δυναμικό. Αυτό απαιτεί υπομονή και συστηματική ανάλυση, καθώς οι αγορές συχνά αντιδρούν με τρόπους που δεν είναι άμεσα προβλέψιμοι.

Η απόδοση του Momentum Stocks σε σύγκριση με την αγορά

Σύμφωνα με τα στοιχεία που ανακοινώθηκαν, το Momentum Stocks κατέγραψε απόδοση 22,04% σε EUR για το 2026, ενώ η μέση απόδοση των ευρωπαϊκών μετοχικών κεφαλαίων σε EUR ήταν περίπου 10,3% σύμφωνα με τη σύγκριση της SPIVA. Για το 2025, η απόδοση του χαρτοφυλακίου ήταν 21,72% σε EUR. Από το 2019, η μέση ετήσια απόδοση του χαρτοφυλακίου σε EUR ήταν 18,03%, με δείκτη Sharpe 1,01 και alpha 5,39%. Ο δείκτης Sharpe μετρά την απόδοση μιας επένδυσης σε σχέση με τον κίνδυνο που αναλαμβάνεται, ενώ το alpha δείχνει την υπερβάλλουσα απόδοση σε σύγκριση με έναν δείκτη αναφοράς.

Αξίζει να σημειωθεί ότι η απόδοση αυτή επιτεύχθηκε σε μια περίοδο κατά την οποία τα περισσότερα ενεργά κεφάλαια υποαπέδωσαν των δεικτών. Η έκθεση SPIVA Europe Scorecard Mid-Year 2026 έδειξε ότι το 65% των ευρωπαϊκών μετοχικών κεφαλαίων σε EUR δεν κατάφεραν να ξεπεράσουν τον δείκτη S&P World, ενώ για τα κεφάλαια σε αμερικανικές μετοχές το ποσοστό ήταν 63,58%. Σε βάθος δεκαετίας, τα ποσοστά υποαπόδοσης των ενεργών κεφαλαίων ξεπερνούν το 97%, γεγονός που υπογραμμίζει τη δυσκολία της ενεργής διαχείρισης να προσθέσει αξία.

Πώς λειτουργούν τα χαρτοφυλάκια ενεργής διαχείρισης

Τα χαρτοφυλάκια ενεργής διαχείρισης, όπως το Momentum Stocks, λειτουργούν με βάση μια συγκεκριμένη επενδυτική φιλοσοφία. Ο διαχειριστής επιλέγει μετοχές με βάση κριτήρια όπως η ανάλυση των οικονομικών καταστάσεων, οι τάσεις της αγοράς, η γεωγραφική διασπορά και η κλαδική ποικιλία. Αντί να ακολουθεί έναν παθητικό δείκτη, ο διαχειριστής λαμβάνει ενεργές αποφάσεις για το πότε θα αγοράσει ή θα πουλήσει μετοχές, με στόχο να εκμεταλλευτεί ευκαιρίες που προκύπτουν.

Η ενεργή παρακολούθηση είναι κρίσιμη, καθώς οι συνθήκες της αγοράς αλλάζουν συνεχώς. Μια μετοχή που σήμερα έχει ανοδική δυναμική μπορεί αύριο να χάσει τη δυναμική της λόγω αλλαγών στον κλάδο ή στην οικονομία. Γι' αυτό, η συνεχής ανάλυση και η προσαρμογή του χαρτοφυλακίου είναι απαραίτητες.

Γιατί η σύγκριση με δείκτες είναι σημαντική

Η σύγκριση με δείκτες όπως ο S&P World ή ο S&P 500 είναι χρήσιμη, γιατί παρέχει ένα σημείο αναφοράς για την αξιολόγηση της απόδοσης. Οι δείκτες αυτοί αντιπροσωπεύουν μια παθητική στρατηγική, όπου η επένδυση ακολουθεί την αγορά χωρίς ενεργές παρεμβάσεις. Όταν ένα ενεργό χαρτοφυλάκιο ξεπερνά τον δείκτη, αυτό δείχνει ότι η ενεργή διαχείριση έχει προσθέσει αξία. Ωστόσο, όπως δείχνουν τα στοιχεία της SPIVA, η πλειονότητα των ενεργών κεφαλαίων αποτυγχάνει να το κάνει, γεγονός που θέτει ερωτήματα για την αποτελεσματικότητα της ενεργής διαχείρισης στο σύνολό της.

Για τους επενδυτές που ενδιαφέρονται για μια στρατηγική με μακροπρόθεσμη απόδοση, η επιλογή ενός χαρτοφυλακίου με καλό ιστορικό και συστηματική προσέγγιση μπορεί να είναι σημαντική. Η απόδοση του Momentum Stocks, με μέση ετήσια απόδοση 18,03% από το 2019, δείχνει ότι η συστηματική επιλογή μετοχών μπορεί να αποδώσει καλύτερα από τον μέσο όρο της αγοράς, αλλά δεν αποτελεί εγγύηση για το μέλλον.